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6月12日，興證全球基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)全新打造的二級(jí)債基——興證全球招益?zhèn)突鸺磳l(fā)行。固收強(qiáng)將張睿搭配權(quán)益能手徐留明擬出任基金經(jīng)理，目前由兩人共管的興全恒益基金被評(píng)為銀河五星級(jí)債券型基金（銀河星級(jí)評(píng)價(jià)，截至2023Q1）。

興證全球招益?zhèn)突鹆η鬄槌钟腥藙?chuàng)造相對(duì)低波動(dòng)的投資體驗(yàn)，為家庭理財(cái)提供一站式債股配置的新選擇。公開資料顯示，該基金對(duì)債券資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，對(duì)股票、存托憑證、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券的投資比例合計(jì)不超過基金資產(chǎn)的20%，其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的50%。

股債搭配，追求較好的投資體驗(yàn)

面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，資本市場(chǎng)持續(xù)震蕩調(diào)整，如何進(jìn)行科學(xué)、高效進(jìn)行家庭理財(cái)?shù)牟季质窃S多投資者關(guān)注的議題。數(shù)據(jù)顯示，過往十年股票、債券、黃金等各類資產(chǎn)行情此起彼伏，想要長(zhǎng)期投資成功，合理的資產(chǎn)配置至關(guān)重要。

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)取樣區(qū)間2013年1月1日-2022年12月31日，歷史數(shù)據(jù)不代表未來收益表現(xiàn)，基金投資須謹(jǐn)慎。風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅代表個(gè)人，不代表公司立場(chǎng)，僅供參考，不作為投資建議。

隨著資產(chǎn)配置理念被越來越多的投資者接受，兼投股債的二級(jí)債基也隨之吸引了更多市場(chǎng)目光——以固收類資產(chǎn)為底倉(cāng)，同時(shí)適度參與可轉(zhuǎn)債及股票等投資，力爭(zhēng)向上的收益彈性。

二級(jí)債基有機(jī)會(huì)在不同市場(chǎng)環(huán)境下“攻守有道”——股市上漲時(shí)，二級(jí)債基指數(shù)相較債券指數(shù)體現(xiàn)出更強(qiáng)的進(jìn)攻性；股市下跌時(shí)，二級(jí)債基指數(shù)相較股票指數(shù)體現(xiàn)出更強(qiáng)的防御性。

若將過往十年萬得全A指數(shù)與中證全債指數(shù)作為投資組合進(jìn)行測(cè)算，發(fā)現(xiàn)投資組合中，債券比例越高，組合的波動(dòng)率與最大回撤越低，“收益-風(fēng)險(xiǎn)”性價(jià)比越高。

其中， “20股+80債”相較“100股”，以2.94%的收益換來了18.57%的波動(dòng)降低和36.26%的最大回撤減少，并擁有較高的“收益-風(fēng)險(xiǎn)”性價(jià)比（夏普比率），有望顯著提升投資體驗(yàn)。

數(shù)據(jù)來源：WIND，取樣區(qū)間2013年1月1日-2022年12月31日。計(jì)算方式為：假設(shè)投資組合以不同比例投資于股票資產(chǎn)（萬得全A指數(shù)為例）和債券資產(chǎn)（中證全債指數(shù)），分別計(jì)算模擬組合年化收益率、年化波動(dòng)率、最大回撤、夏普比率（無風(fēng)險(xiǎn)收益率采用一年期定期存款利率計(jì)算），不考慮交易費(fèi)用。模擬測(cè)算結(jié)果僅供參考，歷史數(shù)據(jù)測(cè)算不代表未來收益表現(xiàn)，基金投資須謹(jǐn)慎。

因此，對(duì)于希望通過一只基金實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的穩(wěn)健派投資者來說，二級(jí)債基是力求提升“收益-風(fēng)險(xiǎn)”性價(jià)比的明智之選。資料顯示，興證全球招益基金所投信用資產(chǎn)（包括信用債和資產(chǎn)支持證券，下同）評(píng)級(jí)（指評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)）需在AA+級(jí)及以上，其中AAA級(jí)信用資產(chǎn)不低于50%。力求把握具有相對(duì)確定性的投資機(jī)會(huì)，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)與回撤，力求更優(yōu)異的投資體驗(yàn)。

張睿、徐留明攜手，力求提升風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比

二級(jí)債基投資人通常有著相對(duì)較低的風(fēng)險(xiǎn)偏好，力求產(chǎn)品波動(dòng)相對(duì)較低，同時(shí)爭(zhēng)取向上收益。據(jù)悉，興證全球招益?zhèn)饘⒂蓮堫！⑿炝裘鞴餐瑩?dān)綱。

興證全球基金 張睿

在張睿看來：“優(yōu)秀的二級(jí)債基金在于其收益與風(fēng)險(xiǎn)要有比較好的匹配，在某一類資產(chǎn)出現(xiàn)機(jī)會(huì)時(shí)，抓住機(jī)遇；在市場(chǎng)下行時(shí)，將回撤控制在合理范圍內(nèi)。”作為興證全球基金固定收益部副總監(jiān)，張睿擁有18年投研經(jīng)驗(yàn)，擁有全固收產(chǎn)品線管理經(jīng)驗(yàn)，涉獵貨幣基金、純債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債基。截至2023年Q1，張睿在管規(guī)模共計(jì)125.56億元（其中59.00億元為共管規(guī)模），三只在管產(chǎn)品興全恒益?zhèn)⑴d全磐穩(wěn)增利債券、興全恒瑞定開債券的3/5年維度獲銀河證券4星及5星評(píng)級(jí)。張睿擅長(zhǎng)債券投資、可轉(zhuǎn)債投資，及大類資產(chǎn)配置，在債券方面以優(yōu)質(zhì)信用債為配置主力，積極捕捉確定性較高的債券交易機(jī)會(huì)，輔以波段交易、套利增強(qiáng)等方式精細(xì)化運(yùn)作；在可轉(zhuǎn)債方面奉行自下而上擇券，強(qiáng)調(diào)個(gè)券安全邊際和分散度。

興證全球基金 徐留明

權(quán)益方面，徐留明擁有10年投研經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)格較為均衡，自下而上精選個(gè)股，行業(yè)配置較為均衡，深耕化工、新材料、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。傾向以合理估值布局高品質(zhì)公司，注重公司質(zhì)地，傾向長(zhǎng)期持有而非追逐熱點(diǎn)。談及市場(chǎng)觀點(diǎn)，徐留明表示： “2023年一季度，權(quán)益市場(chǎng)分化較為顯著，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的彈性可能不是很強(qiáng)，但我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性及確定性是持續(xù)提高的，相關(guān)優(yōu)質(zhì)公司當(dāng)前已經(jīng)表現(xiàn)出良好的投資價(jià)值”，他強(qiáng)調(diào)，“我們始終堅(jiān)持立足企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，精選公司，伴隨優(yōu)質(zhì)企業(yè)共同成長(zhǎng)。”

興證全球基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)新作

興證全球招益?zhèn)鹗桥d證全球基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)又一全新力作。2022年、2021年興證全球基金連續(xù)兩年榮獲“固定收益投資金牛基金公司”大獎(jiǎng)，截至2023年一季度，銀河證券狹義評(píng)價(jià)指數(shù)法下，公司近3/4/5/6年維度債券投資能力均居行業(yè)第一。

金牛數(shù)據(jù)來源：《中國(guó)證券報(bào)》，截至2022年12月底。

興證全球基金信評(píng)團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)了“全市場(chǎng)+分行業(yè)”覆蓋，重視信用風(fēng)險(xiǎn)的把控；公司內(nèi)債股聯(lián)動(dòng)，投研資源強(qiáng)力配合，善于捕捉可轉(zhuǎn)債、可交債、權(quán)益市場(chǎng)等投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)增厚資產(chǎn)彈性。

相關(guān)人士表示，“慢功出細(xì)活”是興證全球基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的特色，努力把握每一個(gè)細(xì)節(jié)，力爭(zhēng)積小勝為大勝，后續(xù)投研團(tuán)隊(duì)將為新基金保駕護(hù)航。

風(fēng)險(xiǎn)提示：興證全球基金承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀本基金基金合同、招募說明書等基金法律文件，了解本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷本基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)，自主判斷基金的投資價(jià)值，自主做出投資決策，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)或擬任基金經(jīng)理曾管理的其他組合的業(yè)績(jī)不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。觀點(diǎn)僅代表個(gè)人，不代表公司立場(chǎng)，僅供參考，不作為投資建議，觀點(diǎn)具有時(shí)效性。過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金收益有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。基金投資須謹(jǐn)慎，請(qǐng)審慎選擇。

興證全球招益基金為債券型基金，預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金，但低于混合型基金、股票型基金，基金管理人產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2。本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：中債綜合（全價(jià)）指數(shù)收益率×85%＋滬深300指數(shù)收益率×10%＋恒生指數(shù)收益率（使用估值匯率折算）×5%。基金的投資組合比例為：本基金對(duì)債券資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，對(duì)股票、存托憑證、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券的投資比例合計(jì)不超過基金資產(chǎn)的20%，其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的50%。每個(gè)交易日日終，在扣除國(guó)債期貨合約需繳納的交易保證金后，本基金持有的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%，其中現(xiàn)金不包括結(jié)算備付金、存出保證金、應(yīng)收申購(gòu)款等。

擬任基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)歷與投資經(jīng)歷：張睿：2005年6月—2007年6月，就職于紅頂金融工程研究中心任金融工程部主管；2007年6月—2010年12月，就職于申萬研究所宏觀研究部任高級(jí)分析師。2010年12月至今，就職于興證全球基金，歷任興全興泰定期開放基金、興全天添益基金、興全添利寶基金、興全保本基金、興全貨幣基金基金經(jīng)理。現(xiàn)任興證全球基金固定收益部副總監(jiān)、興全磐穩(wěn)增利基金、興全恒益?zhèn)稹⑴d全恒瑞三個(gè)月定開基金基金經(jīng)理。徐留明： 2013 年 3 月至 2014 年 9 月，就職于國(guó)聯(lián)證券(行情601456,診股)股份有限公司，2014年 9 月至 2020 年 3 月，就職于興業(yè)證券(行情601377,診股)股份有限公司，2020 年 4 月至今就職于興證全球基金管理有限公司，先后擔(dān)任研究員、基金經(jīng)理助理。現(xiàn)任興全恒益?zhèn)妥C券投資基金基金經(jīng)理（2021 年 12 月20 日起至今），興全匯享一年持有期混合基金經(jīng)理（2023年1月4日至今）。

所涉產(chǎn)品歷史業(yè)績(jī)及歷任基金經(jīng)理變更情況：興全恒益?zhèn)饦I(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中國(guó)債券總指數(shù)收益率×80%+滬深 300 指數(shù)收益率×20%；歷任基金經(jīng)理變更情況：申慶（2017.09.20-2021.12.19），張睿（2017.09.20至今），徐留明（2021.12.20至今）。興全恒益?zhèn)疉成立以來截至2023年3月31日完整業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：（39.84%/9.69%），成立以來完整年度業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：2017/9/20-2017/12/31（0.23%/-0.02%），2018（0.26%/-0.67%），2019（13.65%/7.63%），2020（12.09%/5.26%），2021（11.22%/1.01%），2022（-4.19%/-4.30%）；興全恒益?zhèn)疌成立以來截至2023年3月31日完整業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：（36.75%/9.69%），成立以來完整年度業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：2017/9/20-2017/12/31（0.11%/-0.02%），2018（0.38%/-0.67%），2019（13.19%/7.63%），2020（11.65%/5.26%），2021（10.78%/1.01%），2022（-4.56%/-4.30%）。

興全磐穩(wěn)增利債券A成立以來截至2023年3月31日完整業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：（117.75%/69.26%），近5年完整業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：2018（5.13%/8.43%），2019（6.88%/4.74%），2020（2.12%/2.92%），2021（10.93%/5.38%），2022（-0.53%/ 3.33%）；2009/07/23-2015/09/20，本基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“中信標(biāo)普全債指數(shù)*95%+同業(yè)存款利率*5%；2015/09/21至今，本基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：中證全債指數(shù)*95%+同業(yè)存款利率*5%。歷任基金經(jīng)理變更情況：李友超（2009/07/23-2012/06/28）；肖娟（2011/01/25-2012/03/01）；毛水榮（2013/06/14-2015/12/13）；張睿（2012/04/27-2013/07/10,2015/11/02至今）。本基金自2019.12.27設(shè)立C份額。興全磐穩(wěn)增利債券C成立以來截至2023年3月31日完整業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：（14.42%/13.22%），；興全磐穩(wěn)增利債券C成立以來完整業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：2019/12/27-2019/12/31（0.59%/0.10%），2020（1.71%/2.92%），2021（10.46%/5.38%），2022（-0.92%/ 3.33%）；本基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：中證全債指數(shù)*95%+同業(yè)存款利率*5%，歷任基金經(jīng)理變更情況：張睿（ 2019.12.27至今）。

興全恒瑞三個(gè)月定開成立以來截至2023年3月31日完整業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)為15.60%/17.18%；興全恒瑞三個(gè)月定開成立以來完整年度業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)：2019/6/21-2019/12/31（2.57%/3.00%），2020（3.09%/3.05%），2021（4.63%/5.65%），2022（3.22%/3.49%）；本基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：中證全債指數(shù)收益率。歷任基金經(jīng)理變更情況：張睿（2019/06/21至今）；季偉杰（2019/06/25至今）。