回顧之前的章節，咱們對注冊制下股票市場的特征，甚至是銀行業的特征都做了一定的分析。上一章，我們基于注冊制的特點，對銀行股進行分析，找到了三類不適合普通投資者在注冊制下投資的銀行股。許多朋友可能沒有訂閱專欄，所以只看到了一半，他們理解成我不支持在注冊制之下投資任何銀行股了，這顯然不是我的本意。

(資料圖)

本章專欄，我將重點來分析下，哪些銀行股會成為常青樹，經久不衰，甚至還能獲得注冊制的加持。當然了，這種分析也是會基于注冊制本身的特點來的。如果不清楚具體有哪些特征，建議回看，我之前的幾章專欄。

一、業績優秀且穩定的銀行

巴菲特有句名言：買股票就是買公司。無論是投資銀行股還是非銀行股，說到底還是基于對股票背后公司價值的選擇。公司價值的最直接體現就是業績。模仿任澤平對房市的看法：長期看人口，中期看土地，短期看金融。我認為投資股票應該是，長期看業績，中期看資金，短期看情緒。

將時間刻度放到以單個交易日為單位，那么一只股票，無論業績好壞，只要有利好或利空的預期，都會在短時間內出現股價波動。拉長時間刻度尺，以月為單位，我們就能夠感受到機構資金、普通投資者的資金，多方資金、空方資金都會在股市中博弈，最終形成一定的波段。再拉長時間刻度尺，以年為單位，我們會發現，業績才是支撐一只股票長盛不衰的核心動力。

注冊制背景下，股票數量會越來越多，股票質量也會良莠不齊，監管機構不再幫助投資者篩選價值公司，一切都要靠投資者自身。投資難度加大，選股要求提高，但是萬變不離其宗，價值股主要誕生于業績優秀且穩定的公司中，銀行股也是如此。

什么樣的業績才算優秀呢？你可以正向看，盈利指標、不良指標、資本指標均排名靠前的銀行股就是業績優秀的銀行股。當然，也可以反向看，那就是排除盈利指標增幅為負的，尤其是連續為負的，排除不良指標連續墊底的，資本指標連續多年都瀕臨考核線的。

后續咱們會設置幾章專欄專門幫大家用年報數據以及其它已經公開的數據來分析，敬請期待。到那個時候大家不用自己去篩選，我會幫你篩選。

二、不良問題較小的銀行

銀行股的估值普遍較低，其核心原因是銀行的不良資產讓投資者擔心。我是銀行從業者，能夠深切感受到不良資產對一家銀行的傷害到底有多大。

不知道大家有沒有感受到，網絡上經常有人暴露銀行的工資，你會發現有的人說銀行工資高，有些人說銀行工資低。一方面是崗位的問題，一方面是地區的問題，但是還有一個可能被忽略的問題，那就是不良資產的問題。如果一家銀行城區A支行不良貸款多于城區B支行，那么城區A支行全部員工的工資都會大打折扣。類比到分行以及各家銀行也是一樣。

我來舉個例子，大家一看就知道不良對一家銀行的影響了。

ps：閱讀以下內容，你將了解以下內容：

1、哪一家銀行曾因為不良貸款率被拉下神壇，深受困擾。

2、行業內不良指標優秀的銀行薪酬水平如何。

3、銀行資本和銀行存款有啥區別。

4、為何說只有資本充足的銀行才能實現快速發展。